近日滬銅主力大幅上行，主力2211合約開盤報62000元/噸，截至尾盤最新價為62360元/噸，較上一交易日上漲1060元，漲幅1.73%。現(xiàn)貨方面，長江現(xiàn)貨1#銅均價為64510元/噸，較上一交易日上漲1260元。

從宏觀上看，國外，美9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)略超預(yù)期，11月美聯(lián)儲再次激進(jìn)加息的概率大幅升高，扭轉(zhuǎn)了此前市場對歐美央行加息放緩的呼吁，從而也增加了金融風(fēng)險壓力；國內(nèi)，穩(wěn)增長仍是主旋律，不過節(jié)后疫情有所反復(fù)，影響市場情緒。

從微觀上看，節(jié)后首日銅庫存未積累，現(xiàn)貨升水雖有下降，但現(xiàn)貨供需緊張格局并未改變，當(dāng)月合約強(qiáng)勢走高，主力合約和次主力合約價差也已經(jīng)擴(kuò)大至1000元/噸。智利銅礦產(chǎn)量連續(xù)減產(chǎn)，俄羅斯供應(yīng)也有中斷風(fēng)險，歐洲因能源危機(jī)影響有冶煉中斷的風(fēng)險，基本面供需狀況對銅價支撐仍強(qiáng)。

不過，節(jié)后國內(nèi)采購也顯示出謹(jǐn)慎觀望情緒，四季度是旺季轉(zhuǎn)淡季的過程，隨著國內(nèi)銅冶煉的回升，國內(nèi)的強(qiáng)勢或并不延續(xù)。

總體上，強(qiáng)現(xiàn)實弱預(yù)期博弈激烈，銅價短期偏強(qiáng)反彈，但長期展望不樂觀，四季度銅價“趨勢性偏弱，階段性修復(fù)"的行情還會延續(xù)下去。